一句話總結：記憶體巨擘美光（Micron）股價從高點重挫逾23%，正式墜入技術性熊市，儘管其財報表現亮眼且估值相對偏低，市場對於記憶體需求是否已觸及上限，以及Google新壓縮演算法的衝擊，仍抱持審慎評估的態度。
核心要點
- 美光股價近期走勢疲軟，自上週發布財報後，股價已較高點下修逾兩成，截至26日收盤，股價為355.46美元，較高點下挫23%，正式進入技術性熊市。
- 儘管股價下跌，美光的前瞻本益比已降至4.5倍，成為標普500指數中最「便宜」的股票，遠低於該指數平均的20倍水準。
- 美光18日繳出優異財報，預估本季毛利率將達81%，未來12個月的預估每股盈餘更上修至79.58美元，顯示其營收與獲利受惠於AI資料中心投資，高階記憶體需求激增。
- 然而，記憶體產業的週期性特點引發市場擔憂，各大業者紛紛擴大產能，美光已將2026財年資本支出預期從200億美元大幅提升至250億美元，2027財年預料將加速成長。
- CFRA Research高級副總裁兼股票分析師Angelo Zino指出，美光財報雖優異，但利潤率可能已達高峰，短期內擴增資本支出的成長幅度也可能超越營收成長。
- Google 25日發布全新「TurboQuant」壓縮演算法，有望大幅降低AI系統對記憶體容量的需求，此消息衝擊記憶體與儲存類股全面走跌，美光股價26日便重挫6.97%。
- 儘管面臨挑戰，分析人士仍看好美光前景，公司已售罄至2026年的記憶體訂單，並與大客戶簽署為期五年的策略性協議（SCA），其龐大需求和市占率難以超越。
- 摩根士丹利分析師Joseph Moore認為，本波AI帶動的記憶體需求非比尋常，不能以過去的景氣循環類比，DRAM供應持續緊俏，需求將長期保持穩定，他亦判斷Google壓縮演算法和OpenAI下架Sora不至於影響整體記憶體需求。
一句話結論
美光股價雖然因市場對記憶體需求上限的疑慮及新演算法衝擊而經歷修正，但其亮眼的財報、極低的本益比，以及分析師對AI驅動記憶體長期需求的樂觀預期，仍為這家記憶體巨頭的未來發展提供了堅實的基礎。
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