受到地緣政治衝突影響，美股市場近期出現動盪，然而其估值卻開始顯現吸引力。根據最新數據，標準普爾500指數的前瞻本益比已跌破五年平均值，這是自2025年5月以來首見。分析人士觀察到，包括輝達（Nvidia）、微軟（Microsoft）與亞馬遜（Amazon.com）等主要科技巨頭，其股票價格走勢已開始呈現傳統「價值股」的特徵。
美股估值顯現吸引力：標普500本益比跌破五年均值
近期美股市場受地緣政治衝突波及，引發投資人關注。根據Dow Jones Market Data的統計顯示，本週稍早，標準普爾500指數的前瞻本益比最低一度滑落至19.95倍，為去年5月以來首度低於五年平均值。其中，資訊科技類股的估值看來更具吸引力，本週前瞻本益比跌至21.48倍，顯著低於過去五年接近26倍的平均水平。
美股估值回落的現象，並非僅因股價下跌所致，企業盈餘的強勁增長亦是主要因素。FactSet數據指出，分析師普遍預期2026年標普500企業的獲利將有17%的成長。部分市場分析師甚至大膽形容，像輝達、亞馬遜與微軟這類過去被視為成長股的科技巨頭，如今反倒具備了傳統價值股的特性。
市場專家觀點分歧：樂觀與謹慎並存
儘管美股估值呈現誘人態勢，市場專家對此抱持著分歧的看法。Evercore ISI策略長Julian Emanuel指出，相較於標普500指數，那斯達克100指數（Nasdaq 100）的估值已達到近10年來最具吸引力的水平。他特別點名Netflix與Salesforce等優質個股，認為其目前估值甚至低於2020年新冠疫情期間的低點。
然而，並非所有人都對此情勢感到樂觀。Dunham & Associates投資長Ryan Dykmans警告，儘管當前股價與1月底相比確實更具吸引力，但對於未來的成長預期，市場情緒仍顯得過度樂觀。GammaRoad Capital投資長Jordan Rizzuto則提醒，能源成本的飆漲不僅可能推升通膨並損害消費力，更會直接侵蝕企業的成本結構，對獲利造成壓力。
Piper Sandler投資策略長Michael Kantrowitz進一步指出，由於分析師通常會在市場下跌2至3個月後才下修獲利預測，因此目前看似創下新高的每股盈餘預估，仍可能存在下修風險，投資人應審慎評估。
投資人情緒指標與後續觀察
從市場情緒指標來看，CNN恐懼貪婪指數（CNN Fear & Greed Index）顯示，截至3月24日，美股投資人的態度為「極恐懼」，指標下降至17點。此數值僅略高於3月23日的16點「極恐懼」，但明顯低於一週前的21點「極恐懼」，反映出市場普遍的謹慎與不安情緒。
綜合各方觀點，儘管美股估值數據表面上呈現吸引力，且部分科技巨頭被賦予「價值股」的標籤，但市場仍存在多重不確定性。投資人需密切關注地緣政治發展、通膨壓力以及企業獲利預測的潛在調整，以利做出審慎的投資決策。
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