半導體測試設備廠鴻勁（7769）的產線，現在幾乎是全年無休在運轉。訂單能見度已經直接拉到2027年，產能規劃排到2027年第一季，這種能見度在設備業界並不多見。另一方面，台股昨天（25日）加權指數收在45,169.46點、上漲407點，鴻勁股價卻跌了45元、收在6210元，漲多的股票稍微喘口氣，但不影響市場對這家「隱形冠軍」的關注。
訂單滿到2027年，產能擴充50%怎麼達標？
AI晶片、ASIC、交換器晶片這幾項產品，現在幾乎是半導體業的票房保證，而鴻勁正好卡在一個關鍵位置：先進晶片測試設備。沒有他們的設備，晶片做出來也沒辦法確保良率，客戶自然得捧著訂單排隊。目前設備需求已經超過供給水位，公司新增約3,000坪廠房投入生產配置，還不夠用。
明年的擴產計畫是這樣配置的：德勝廠預計第一季投產，貢獻約15%產能；中國生產基地再提升約20%；台中總部透過廠房重新規劃與效率提升，再增加約15%。三個據點加總，明年整體產能擴增幅度落在30%到50%之間，這個數字不是隨便喊的，是法人根據既有擴廠進度推算出來的。
海外客戶也沒閒著。美系車用晶片客戶在泰國的封測廠，預計2026年下半年到2027年間會釋出300到500台設備需求；2027年上半年，美國亞利桑那州、新加坡、中國等地新建的封測廠也將陸續投產，到時候又是一波設備採購潮。鴻勁現在擴產，其實是在為兩年後的需求高峰預做準備。
上半年EPS 56.14元，毛利率56%的獲利密碼
數字會說話。鴻勁第二季毛利率56.09%，單季EPS 30.44元，季增18.5%、年增將近88%；上半年累計營收245.19億元，年增91.6%，稅後純益101.01億元，EPS達56.14元，獲利比去年同期翻了一倍以上。
不過有一點要釐清：第二季營業費用增加到10.5億元，乍看之下有點嚇人，但這筆錢是因為2025年買回庫藏股轉讓給員工產生的「一次性費用」，不是本業出了什麼問題。如果把這筆非經常性項目扣掉，核心業務的成長趨勢並沒有改變。
從產品結構來看，HPC相關應用第二季營收占比高達77%，已經是絕對的主力；車用產品占比約7%，雖然比重下滑，但在美系車用晶片客戶與中國內需市場支撐下，營收絕對金額還是比去年成長。AI這條路，鴻勁算是走對了。
【編輯觀點】鴻勁這波爆發不是偶然。AI從「題材」變成「訂單」的過程中，真正受惠的不只是晶片設計公司或晶圓廠，設備供應鏈才是那個「沒有你不行」的角色。上半年EPS 56元這個數字，已經不是「成長」兩個字能形容，是跳躍式爆發。話說回來，股價漲到6,000元以上的公司，市場給的評價已經把很多好消息反映進去了。接下來要觀察的是：2027年之後的訂單動能從哪裡來？CPO光電測試這塊新業務能不能順利接上？對一般投資人來說，與其追高，不如先把這家公司的技術布局和擴產節奏弄清楚，再決定怎麼出手。
下一個戰場：光通訊測試設備
除了既有的AI與HPC訂單，鴻勁也開始布局下一波商機：光電同測設備。這套設備鎖定ASIC交換器晶片與光引擎完成封裝後的最終測試環節，整合了雷射、光纖及FAU訊號，預計第四季送交給客戶驗證。
市場上普遍預期，CPO（共同封裝光學）光引擎需求會在2027年下半年明顯升溫，如果技術順利放量，光電測試設備的需求就會跟著起來。鴻勁現在卡位這塊，等於是提前押注下一世代的高速傳輸測試商機。法人評估，隨著AI GPU、ASIC及交換器晶片持續擴產，加上CPO、AOI視覺檢測與大尺寸晶片帶動測試設備規格升級，2027年鴻勁的設備需求仍可望維持強勁態勢。
這家公司現在面臨的問題不是「訂單在哪裡」，而是「產能怎麼滿足訂單」。從3,000坪新廠房投產、德勝廠第一季上線，到海外客戶陸續釋出的數百台設備需求，鴻勁這波擴產的節奏抓得很緊。接下來就看光電測試設備能不能順利通過客戶驗證，為2027年以後的成長開出第二條曲線。
思考一下：當一間公司的訂單能見度已經看到兩年後、產能利用率滿載、上半年EPS超過50元，你覺得市場給它的評價是合理反映，還是已經把未來的成長空間都先漲完了？設備廠的景氣循環向來有其節奏，現在站在浪頭上的鴻勁，能不能在下一波技術轉折點上繼續保持領先？這個問題，值得追蹤這家公司的投資人多想一想。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
鴻勁（7769）的主要業務是什麼？
鴻勁是半導體測試設備廠，核心業務是先進晶片測試設備，應用範圍涵蓋AI GPU、ASIC及交換器晶片等高效能運算相關領域。
鴻勁的訂單能見度到什麼時候？
根據公司產能規劃，訂單能見度已延伸至2027年，產能排程甚至到2027年第一季，目前產線幾乎滿載運轉。
鴻勁明年產能擴增多少？
法人估算，隨著德勝廠、中國生產基地與台中總部產能同步到位，明年整體產能有望擴增30%至50%。
鴻勁上半年EPS多少？
上半年累計EPS達56.14元，其中第二季單季EPS為30.44元，年增87.53%。
鴻勁下一階段的成長動能在哪裡？
公司正布局光電同測設備，鎖定ASIC交換器晶片與光引擎測試，預計第四季送交客戶驗證，市場預期CPO需求將在2027年下半年升溫。
※ 此篇文章由 AI 改寫或生成，內容僅供參考，可能存在錯誤或不準確之處。
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