二一○億度綠電合約在手，還有另一個二一○億度的儲備來源。這不是某個國家級電力公司的庫存水位，而是即將在第四季登錄興櫃的星星電力，對外揭露的電力資產底牌。問題來了：如果一家公司的核心業務是「賣綠電」，為什麼它最賺錢的部門，反而不是賣電本身？
現象觀察：當「電力交易商」不再只是賣電的
星星電力這名字，對有在追蹤綠電憑證市場的人來說並不陌生。截至今年，這家泓德能源旗下的小金雞累計綠電合約電量已超過二一○億度，二○二五年實際轉供電量年增超過一倍，累計取得逾四十萬張再生能源憑證。客戶名單攤開來，半導體、AI資料中心、金融、電信、高耗能製造業——幾乎是台灣用電大戶的縮影。
不過，真正讓業內感興趣的，不是這些數字本身，而是它的營收結構正在發生質變。總經理關婷怡在最近的媒體交流中明確點出：到二○二八年，綠電購售PPA仍將是最大營收來源，但毛利率最高的業務，卻是電力交易服務。換句話說，賣電衝規模，交易賺利潤——這套模式，已經在國際能源市場被反覆驗證過。
從產業面來看，星星電力真正想講的故事，不是「我有多少綠電可以賣」，而是「我有能力在電力市場的價格波動中，幫客戶和自己都找到最有利的買賣時點」。這剛好呼應了全球電力產業從集中式供給走向去中心化的大趨勢。當光電、儲能、工廠負載、充電樁全部變成可調度的分散資源，誰能把這些碎片串起來、精準投標、即時調度，誰就掌握了定價的話語權。
原因剖析：Power Bank模式與Star Trade AI的組合拳，究竟在打什麼？
董事長周仕昌用了一個很具體的比喻：「綠電水庫」。星星電力的電力來源，只有三成來自泓德能源，其他七成外購自不同合作夥伴。這不是依賴單一電源，而是在做一個開放的聚合平台。
要支撐這個水庫的調度能力，背後有兩層關鍵基礎建設。第一層是Power Bank營運模式，把分散在各地的光電、儲能、工廠負載與充電樁整合成可調度的虛擬電力資源。第二層是Star Trade電力交易平台，用AI分析跨市場訊號與區域特性，支援電價預測、投標與調度決策。周仕昌說得直白：這套系統已經把發電、合約、交易與調度串聯成完整的電力營運能力，不是紙上談兵。
至於三大業務引擎的定位，星星電力內部其實分得很清楚。綠電購售PPA負責用長期合約綁住穩定電源與客戶，SI整合服務把企業端的表後儲能與能源管理系統變成可聚合的調度資源，而電力交易服務則透過預測、投標、調度及避險，把這些資源變現。這三個層次環環相扣，缺一不可。
影響評估：台灣市場的「匹配能力」之戰，已經開打
關婷怡在訪談中提到一個關鍵詞：「匹配能力」。她認為未來電力市場的決勝點，不在於誰擁有最多發電設備，而在於誰能把供給與需求在對的時間、對的區位、對的價格上匹配起來。這句話背後，其實藏著台灣綠電市場目前最大的痛點。
台灣的綠電憑證與轉供機制，過去幾年雖然逐步完善，但離真正的現貨市場還有段距離。關婷怡預期台灣會跟進日本經驗，逐步發展出調頻、綠電容量與現貨交易並存的完整市場結構。而星星電力目前在台的表前儲能已有六○MW投入營運，預計年底累計上線容量達三六○MW，二○二六年底更目標累積逾一GWh的電力交易能力——這些數字，都是在為未來的現貨市場卡位。
對一般人來說，電力交易這個詞可能有點遙遠。但其實概念很簡單：就像股市有集中市場也有零股交易，電力市場未來也會有長約、期貨、現貨等多重層次。誰能在現貨市場中精準預測價格波動、快速反應調度，誰就能賺到價差。而星星電力正在做的事，就是把台灣的綠電從「只能賣給台電」的單一管道，推向更複雜但也更有獲利空間的多元交易結構。這條路如果走得通，台灣的綠電憑證價格發現機制會更有效率，企業買綠電的成本也可能更有談判空間。
海外布局同樣在加快。星星電力已將Star Trade AI導入日本北海道五○MW的Helios儲能案場，支援JEPX批發市場與EPRX需給調整力市場的交易決策。日本市場的長期脫碳電源拍賣（LTDA），泓德能源累計取得約五六○MW容量，預計二○二八年起陸續由星星電力營運。澳洲當地團隊也已到位，二○二七年將上線自有投標及優化模型，逐步承接集團約七三○MW的電力交易服務。這些海外布局的真正意義，在於驗證同一套AI交易系統能否跨市場複製——如果可行，星星電力的估值邏輯就不再只是台灣綠電業者，而是有機會變成區域級的電力交易營運商。
趨勢預測：二○二六到二○二八年七八％年複合成長率，靠什麼撐？
根據星星電力內部的財務規劃，二○二七年營收年增約一○七％、二○二八年再成長約五三％，二○二六至二○二八年營收年複合成長率約七八％。這個數字在綠電產業裡算相當積極，但關鍵不在成長率本身，而在於成長的結構是否健康。
從毛利率結構來看，電力交易服務明顯高於綠電購售PPA，而SI整合服務又扮演著「把企業端設備轉化為可調度資源」的賦能角色。換句話說，星星電力真正在做的，是先把綠電購售的規模做大當作流量入口，再用SI綁定更多可調度資產，最後用電力交易把這些資產的價值最大化。這套邏輯如果走得通，高毛利業務的占比會逐年拉高，營收成長的含金量也會跟著提升。
另一個值得關注的創新，是充電樁的綠電移轉應用。星星電力目前已展開綠電移轉的跨時間段概念驗證，結合時間電價機制，讓企業能把綠電導入員工差旅或公務車充電。這個應用如果規模化，等於把交通載具也變成電力調度的一環，進一步擴大虛擬電廠的聚合範疇。
電力市場正在從「集中供電、被動買電」走向「分散產能、主動交易」。星星電力這套Power Bank加Star Trade AI的組合，本質上是在卡位一個更碎片化、但也更有利可圖的電力未來。二○二八年進軍日澳的目標，不是遠程夢想，而是明年就要陸續兌現的進度表。當台灣的綠電憑證交易量持續放大、現貨市場機制逐漸成形，這家公司的真正價值，可能才剛要開始被市場重新定價。
如果你正在評估綠電採購策略、或是關注能源領域的投資機會，現在不妨問自己一個問題：你追蹤的究竟是綠電的「供給量」，還是綠電的「調度力」？這兩者的差距，可能正是未來三年台灣電力市場最大的價值轉移所在。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
星星電力主要在做什麼業務？
星星電力以綠電購售PPA、SI整合服務及電力交易服務為三大業務引擎，透過Power Bank模式整合多元電源與儲能資源，並以Star Trade AI平台進行電力交易與調度決策。
星星電力和泓德能源有什麼關係？
泓德能源專注前端的開發與建置，星星電力負責後端的電力交易與調度營運。星星電力的電力來源僅約三成來自泓德能源，其餘七成來自其他合作夥伴。
星星電力什麼時候登錄興櫃？
星星電力預計在二○二六年第四季登錄興櫃。
星星電力的海外布局進度如何？
星星電力已將Star Trade AI導入日本北海道五○MW儲能案場，日本長期脫碳電源拍賣累計約五六○MW容量預計二○二八年起由星星電力營運；澳洲團隊已就位，預計二○二七年上線自有投標模型。
什麼是電力訂閱制？
電力訂閱制是星星電力針對企業客戶推出的服務模式，透過Power Bank平台為企業管理電力市場波動風險，讓客戶以類似訂閱方式取得穩定且具成本競爭力的綠電供應。
※ 此篇文章由 AI 改寫或生成，內容僅供參考，可能存在錯誤或不準確之處。
About the Author
