根據最新法人報告指出，散熱模組大廠奇鋐（3017）在AI伺服器水冷散熱領域表現強勁，受惠於輝達GTC大會後訂單需求上修，特別是GB系列、ASIC與LPU/LPX機櫃水冷模組出貨暢旺，預期其今、明年營收與獲利將呈現跳躍式成長，吸引內外資法人接力調升目標價。奇鋐作為關鍵供應商，其水冷技術在AI世代的地位日益鞏固，市場對其未來表現充滿期待。
AI伺服器水冷需求激增：奇鋐訂單動能強勁
數據顯示，隨著AI伺服器世代更迭，市場對高效能水冷散熱的需求持續放大。奇鋐目前在GB系列產品的出貨表現暢旺，同時預期ASIC（特殊應用積體電路）相關訂單將於今年下半年迎來爆發性成長。此外，VR（虛擬實境）平台的需求亦持續上修，尤其在推論時代來臨之際，奇鋐在LPU架構下的LPX機櫃水冷需求更是高於市場預期，整體訂單動能極為強勁。
有台系龍頭券商觀察指出：「輝達GTC大會甫落幕，我們發現包括VR平台與LPX機櫃對水冷模組的需求程度，皆顯著高於原先預期。」
這股強勁的需求不僅推升奇鋐股價連續兩日大漲，更於週四（26日）一舉衝上漲停板2,310元價位，再創歷史天價。法人預估，受惠於訂單滿載與出貨暢旺，奇鋐今年3月合併營收有機會一舉突破200億元大關，而第一季合併營收更可望飛越500億元大關，月、季營收雙雙再締新猷。
輝達GTC大會揭示：水冷模組用量遠超預期
據業界分析，輝達GTC大會的展示內容揭示了新一代AI伺服器架構對水冷散熱技術的依賴度顯著提升。台系龍頭券商進一步指出，原本預期每層LPU Tray的水冷板用量約8片及14組水冷頭，但根據GTC的展示版本，預計每層將使用11片水冷板與18組水冷頭，皆優於原先預期，顯示單一機櫃的水冷模組用量大幅增加。
該券商評估，LPU/LPX機櫃的出貨量將呈現跳躍式成長，預計今年出貨量約為500至1千櫃，明年則將大幅成長至6千至7千櫃。此外，輝達及其旗下Mellanox的VR200水冷板需求也明顯高於預期，導致奇鋐的水冷產能已滿載至今年底。美系外資也持相同看法，表示根據GTC的觀察，新一代機櫃方案的水冷模組採用量高於預期，其中包括了LPX機櫃、ToR CPO交換器以及Vera Rubin交換器tray，而奇鋐將是此波需求下的主要受益者。
毛利率與EPS展望樂觀：法人齊聲調升奇鋐財測
在強勁的訂單與出貨動能下，法人對奇鋐的獲利能力抱持高度樂觀態度。美系外資預期，奇鋐今年首季毛利率將從去年第四季的逾26%，跳升至29%以上。更令人振奮的是，預計今、明兩年毛利率將穩定維持在逾30%的水準，相較於去年的25.81%有顯著提升，展現其產品組合優化與成本控制的成效。
美系外資報告指出：「奇鋐在AI水冷領域的技術領先與市場份額，將使其毛利率持續維持高檔，顯著提升整體獲利能力。」
基於上述樂觀預期，美系外資已上修奇鋐今、明年每股盈餘（EPS）至96.7元與135.6元。同時，台系券商亦上修奇鋐今、明年EPS至93.14元與128.74元，兩大法人機構對奇鋐未來的獲利展望看法相當一致，共同看好其在AI散熱市場的領先地位將轉化為實質的財務表現。
數據背後的啟示：奇鋐鞏固AI散熱龍頭地位
奇鋐憑藉在AI伺服器水冷散熱技術上的深厚實力，精準掌握市場脈動，尤其在輝達GTC大會後，相關產品需求與用量顯著提升，使其在AI世代更迭中佔據戰略性優勢。強勁的訂單動能與優化的產品組合，將持續推動其營收與獲利成長，鞏固其在散熱模組產業的龍頭地位。這不僅是奇鋐自身的里程碑，也象徵著臺灣散熱產業在全球AI供應鏈中的關鍵角色。
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