事件總覽：面對台股指數屢創新高，個股表現卻日益集中，國泰投信首檔台股主動式ETF「國泰台股動能高息主動式ETF(00400A)」在募集最終日，揭示了市場從廣泛上漲到少數贏家通吃的劇烈轉變，並強調專業主動式管理在掌握長線動能上的關鍵價值。
國泰00400A募集倒數：台股新局與投資人挑戰
國泰投信首檔主動式ETF，也就是「國泰台股動能高息主動式ETF(00400A)」，自2月23日啟動募集以來，已於今（25）日迎來募集的最終階段。這檔ETF的推出，正值台股市場一個關鍵的轉折點：儘管加權指數屢創新高，但多數投資人卻感受到前所未有的選股難度。
國泰投信觀察指出，去年在近2,000檔台股中，僅有296檔個股的績效能超越大盤，平均報酬高達80%，遠高於大盤的25.7%。這意味著，如果沒有足夠的研究資源與專業洞察，散戶想從茫茫股海中挑選出真正的贏家，其難度已遠超乎想像。特別是對於時間有限的上班族而言，透過主動式基金或ETF，將操盤重任交給專家，無疑是更省心的選擇。
📅 2021年：市場廣度與集中化的轉捩點
在此之前，台股的漲勢相對分散，2021年時，市場上仍有高達680檔個股的績效超越大盤，佔比約四成，顯示多數投資人仍有機會從廣泛的標的中獲利。隨後，到了2022年，這個數字甚至進一步攀升，有近七成的個股表現優於整體大盤，達到1190檔，讓許多投資人感受到參與市場的甜蜜點。
📅 2024年：AI元年，贏家通吃的局面浮現
然而，隨著生成式AI技術的橫空出世，市場風向急轉直下。到了2024年，能夠擊敗大盤的個股數量驟降至僅剩407檔，占比只剩下兩成。這直接導致了市場獲利高度集中於少數AI相關的龍頭企業，多數股票的表現開始落後大盤，讓「選股不選市」的難度大幅提高。
📅 2025年：集中化趨勢加劇與獲利收斂
這種市場集中化的趨勢在2025年更為明顯，預估屆時僅有約15%的個股能超越大盤。國泰投信ETF研究團隊觀察，儘管近三年（2023–2025）大盤含息報酬率都未突破30%，但那些少數領先個股的平均報酬卻能達到驚人的70%至85%區間，強烈反映出市場獲利分布正快速收斂，讓散戶自行選股的挑戰前所未有。
📅 截至2024年2月28日：ETF規模與指數雙雙上揚
在這樣的背景下，截至2024年2月28日，台股加權指數已上漲逾兩成，整體台股ETF規模也從年初的新台幣3.9兆元攀升至4.56兆元。這股資金熱潮與指數表現，看似市場欣欣向榮，實則隱藏著「賺指數賠價差」的潛在風險，凸顯了專業選股的重要性。
專家視角：主動選股如何因應市場變局？
國泰台股動能高息主動式ETF基金經理人梁恩溢表示，AI趨勢無疑是帶動台股屢創新高的重要力量，但個股表現的集中度也隨之加劇，對於一般投資人來說，「選產業、挑企業」的挑戰比以往任何時候都更加艱鉅。在題材快速輪動、短線消息不斷的環境中，投資人若僅憑情緒波動頻繁進出，很容易與長線成長契機擦身而過。
梁恩溢進一步強調，許多具備實力的強勢族群，往往在市場雜音干擾下，被非理性拋售而導致股價被低估。此時，專業團隊的研究便顯得格外重要，透過深入拜訪企業、交叉比對供應鏈資訊，並精準掌握產業週期變化，才能真正辨識出哪些公司具備受惠於AI、半導體、PCB、記憶體等產業長線趨勢的能力。股市的短期波動雖常由情緒主導，但中長期仍需回歸企業獲利基本面，主動選股能協助投資人提高在震盪中的勝率。
至今影響與未來展望：2026年企業獲利雙位數成長的契機
近期全球地緣政治的頻繁變動，確實對金融市場造成不小衝擊，有時甚至美國總統的一句話，都可能引發指數大幅震盪。不過，從過往「黑天鵝」事件後的市場表現來看，資金往往在情緒性賣壓消退後，會迅速回流至具備基本面支撐的企業，尤其在目前AI成長動能依然強勁、企業獲利展望較為明朗的環境中，短期震盪反而更凸顯了精準選股的重要性。
國泰投信指出，在台股資金豐沛、產業基本面穩健，以及預估2026年企業獲利將達雙位數成長的三大利多支撐下，現階段正是透過主動式管理優勢，提前布局台股長線成長動能的最佳契機。投資人若單靠短線消息判斷，很容易受到情緒干擾而錯失趨勢；相對地，具備完整研究流程的專業團隊，更能協助投資人，在市場波動中辨識企業的長期價值。
About the Author
