關鍵數字：根據玉山投信市場策略部協理葉家榮的最新分析，展望2026年第二季，全球經濟雖受地緣政治牽動，但整體表現穩健，尤其在AI投資熱潮的強力推升下，預期未來十年AI相關基礎建設投資規模有望突破7兆美元。此外，S&P 500企業今年獲利預估將有15.3%的雙位數成長，儘管市場分化態勢鮮明，仍蘊藏巨大投資契機。
📊 數據總覽：全球經濟指標與市場脈動
截至2026年3月，全球經濟展現韌性，多項關鍵數據指向穩健的成長軌跡。國際貨幣基金（IMF）已上修2026年全球經濟成長率至3.3%，主要歸因於各國對美國關稅調整的適應力增強，以及AI投資熱潮所帶來的市場樂觀情緒。美國經濟更是表現暢旺，2月製造業PMI達到52.4，連續第二個月站上景氣榮枯線50之上；服務業PMI則連續第二十個月維持在擴張區間，顯示服務業景氣動能不減。
貨幣政策方面，聯準會停止縮表後，預計貨幣供應將持續上行，為股市提供長期支撐。值得關注的是，統計至2025年，美國M2貨幣供給激增1.65兆美元，創下自2021年以來最大增幅，這股流動性活水不容小覷。
在市場分化背景下，以下是幾項值得關注的數據指標：
- 全球AI伺服器比重：根據Trendforce預估，至2026年將持續提升至17.2%，出貨量年增率高達21%。
- S&P 500企業獲利成長：預估今年將有15.3%的雙位數成長。其中，美股「七巨頭」有望連續兩年創造2成以上的盈餘成長，其餘493家企業今年也預期繳出逾1成的成長。
- 美國非投資等級債殖利率：目前殖利率相對較高，達7.24%，且信評結構不斷改善，BB和B級債券合計約占該市場的9成。
數據解讀：全球經濟穩健，聯準會貨幣政策成股市活水
國際貨幣基金（IMF）將2026年全球經濟成長率上修至3.3%，這項數據明確指出，即便面對複雜的國際情勢，全球經濟體系已展現出較強的適應性。葉家榮協理分析，各國逐漸習慣美國關稅調整的影響，加上當前席捲全球的AI投資熱潮，雙重利多成為推升市場情緒的關鍵因素。
美國作為全球經濟的火車頭，其景氣表現持續強勁，2月製造業PMI來到52.4，連續兩個月高於50的景氣榮枯線，而服務業PMI更是連續二十個月處於擴張區間，這清晰地勾勒出一個企業活動熱絡、消費需求旺盛的經濟景象。這些紮實的經濟基礎，為接下來的投資環境提供了堅實的後盾，就像一艘準備遠航的巨輪，儘管偶有波濤，但引擎動力充足。
更令人振奮的是，聯準會的貨幣政策走向也傳遞出積極信號。統計顯示，2025年美國M2貨幣供給激增1.65兆美元，創下2021年以來最大增幅。葉家榮指出，隨著聯準會停止縮表並預期將持續降息，這意味著市場的貨幣供應仍將維持上行，為股市注入長期且重要的支撐力道，猶如為市場提供源源不絕的養分。
數據解讀：企業獲利動能強勁，AI引爆兆元商機
從企業盈餘成長的角度來看，目前的獲利動能可說是無虞。葉家榮協理特別提到，過去一年美股的漲幅，主要是由「未來EPS成長」所推動，這代表企業獲利是實實在在的支撐，市場並非單純靠本益比估值膨脹，因此泡沫風險相對較低。有趣的是，新興市場則呈現EPS成長與估值提升同步發力的現象，展現多元的成長引擎。
針對2026年第二季的股市佈局，S&P 500企業獲利預估今年將有15.3%的雙位數成長，這數據本身就極具吸引力。葉家榮進一步區分，美股「七巨頭」有望連續兩年創造2成以上的盈餘成長，而其餘的493家企業今年預期也將繳出逾1成的成長。這組數據清楚表明，美股強勁的基本面已非僅限於AI科技相關，而是遍及各行各業，預示著更廣泛的復甦動能。
AI的崛起無疑是本季最閃耀的星光。葉家榮協理預估，與算力、資料中心、電力系統、運算架構及各種合作生態相關的AI基礎建設，在未來十年相關投資規模有望超過7兆美元，這簡直是個天文數字般的商機。話說回來，精準醫療產業在導入AI後，在新藥開發、AI進展與個人化治療等需求帶動下，也展現出長期且具結構性的高速成長潛力，就像一塊尚未完全開墾的肥沃土地。
至於台股，AI供應鏈中的硬體設備，尤其是伺服器，扮演著舉足輕重的角色。它不僅決定AI演算法的執行速度與精準度，更影響整個AI系統的穩定性。值得驕傲的是，其中最關鍵的中、上游廠商皆屬於台灣供應鏈，這無疑為台股的多頭行情注入了最強勁的動能。根據Trendforce預估，全球AI伺服器比重將持續提升，至2026年預估將達17.2%，出貨量年增率更將高達21%，台灣在全球AI浪潮中的關鍵地位不言而喻。
趨勢預測：股債市分化佈局，AI與非投等債成焦點
面對市場分化態勢日趨鮮明，葉家榮協理建議投資策略應採取「價值股與成長股並進」的策略。目前持續看好以AI相關科技為主的市場，包括美國科技巨頭、台股AI供應鏈等。此外，那些「能攻能守」、又能受惠於AI加持的基礎建設與醫療等產業，也是2026年第二季值得留意的投資焦點，它們就像投資組合中的穩定劑，在波動中提供保護。
債市方面，葉家榮認為，2026年全年債券報酬將主要由「收益」驅動。隨著聯準會於2023年結束升息循環，債券市場已進入牛市階段，過去一年美債殖利率雖呈現區間震盪，但後續債券報酬將以穩定的收益為主要來源。目前各類債券中，美國非投資等級債的殖利率相對較高，達7.24%，加上其信評結構不斷改善，BB和B級債券合計約佔該市場的9成，可望成為市場關注的投資焦點之一。這就像在收益率的荒漠中，找到了一片綠洲。
不過，市場最在意的地緣政治風險，特別是美伊戰爭對國際油價的牽動，仍需謹慎評估。葉家榮分析，若油價長期維持於100美元以上，恐導致全球整體通膨上升0.7個百分點，並使得全球經濟成長放緩0.4個百分點。然而，從過往經驗來看，地緣政治衝擊多屬於短線干擾，中長期趨勢最終仍將回歸基本面與經濟成長動能，投資人不必過度恐慌。
數據告訴我們什麼？
綜合玉山投信的數據分析，我們可以得出幾個關鍵結論：全球經濟在2026年第二季將持續穩健成長，尤其美國經濟表現亮眼，而聯準會的貨幣供應政策也為股市提供了長期支撐。企業獲利動能強勁，特別是S&P 500企業預期將有雙位數成長，顯示市場並非虛胖。
最引人注目的莫過於AI帶來的巨大商機，其基礎建設投資潛力高達7兆美元，且台股AI供應鏈在全球扮演關鍵角色。儘管市場分化趨勢明顯，投資人仍可透過股債並進的策略，特別是聚焦AI相關科技、基礎建設、醫療產業以及高收益的美國非投資等級債，來掌握潛在的投資契機。地緣政治風險雖可能造成短期波動，但長期而言，基本面依然是決定市場走向的根本力量。
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