Google Research 於今年3月24日發布的 TurboQuant 研究論文，其針對大型語言模型推理階段 Key-Value Cache 的極致壓縮技術，在記憶體市場引發顯著關注。這項技術宣稱能大幅提升人工智慧算力效率，短期內對記憶體股價造成壓力，例如華邦電（2344）股價一度回落。然而，群益投顧最新產業速報提出不同觀點，認為儘管短期承壓，長期而言此技術將強力帶動高頻寬記憶體（HBM）與先進封裝（CoWoS）的需求成長，並維持對華邦電與南亞科（2408）的「買進」評等。
市場對記憶體需求預期出現分歧
TurboQuant 技術發布後，記憶體市場立即出現反應。例如，記憶體巨頭美光（Micron）股價一度重挫逾5%，反映部分市場參與者擔憂，此極致壓縮技術可能導致人工智慧系統對記憶體的需求大幅萎縮，進而衝擊相關產業的營收與獲利表現。這種情緒性反應，使得原本備受關注的記憶體類股短期內面臨下行壓力。
然而，群益投顧分析師對此提出截然不同的見解，直指這是市場對雲端算力商業邏輯的「根本誤判」。他們認為，雲端服務商的獲利模式核心在於最大化「用戶數乘上單價除以硬體成本」。因此，TurboQuant 壓縮技術所釋放的記憶體空間並不會閒置，反而會被用來將併發請求（Batch Size）提升六倍，或將上下文長度擴展八倍。這將大幅增加資料交換頻率，反而導致對 GPU 總頻寬的需求不減反增。
TurboQuant技術細節與其對AI供應鏈的長線影響
TurboQuant 技術的核心在於透過 PolarQuant 極座標量化與 QJL 量化演算法，將 Key-Value Cache 從原來的16-bit大幅壓縮至約2.6到3 bits。這項突破性進展成功實現了至少六倍的記憶體縮減，同時在 Attention Logits 計算上帶來八倍的速度提升，且幾乎達到零精度損失。根據 Google Research 論文，該技術已在多項基準測試中獲得驗證，並適用於大規模搜索引擎的向量檢索場景。相關論文預計於今年4月底的 ICLR 2026 國際會議正式發表，目前仍處於研究階段，官方尚未釋出程式碼或軟體庫。
群益投顧進一步引用經濟學上的「傑文斯悖論」來闡述其長期樂觀展望。該悖論指出，當效率提升降低了資源的總擁有成本時，反而會刺激該資源的消費量增加。套用在AI產業，這意味著TurboQuant 帶來的記憶體效率提升，將使得過去因成本過高而無法落地的AI應用變得有利可圖，進一步刺激企業擴大資本支出。這項趨勢將推動整個AI供應鏈進入長線成長軌道。
報告強調，當前AI算力的物理限制主要在於頻寬而非單純的容量。為提升頻寬，最直接有效的方式便是增加HBM（高頻寬記憶體）的堆疊數。隨著 JEDEC 預計發布的 HBM4 標準將單層傳輸速度推升至接近 2TB/s，高技術門檻將有力支撐 SK 海力士與美光等主要供應商的平均售價。此外，HBM 堆疊數的增加也將連帶擴大CoWoS（先進封裝）中介層的面積需求，進一步鞏固相關供應鏈的成長動能。
群益投顧維持記憶體與先進封裝產業正面看法
基於對TurboQuant 技術長期效益的評估，群益投顧維持對先進封裝與高階記憶體產業的長期正面看法。他們將2026至2027年 NVIDIA Rubin 平台的 HBM 顆數配置與 CoWoS 中介層面積視為後續驗證此趨勢的關鍵指標。在個股投資建議方面，群益投顧給予華邦電（2344）「買進」評等，預估其2026年每股盈餘為10.02元，目標價上看150元，隱含漲幅達52.74%。同時，也給予南亞科（2408）「買進」評等，預估2026年每股盈餘達31.66元，目標價設定為300元，隱含漲幅為32.45%。
然而，分析師也提出潛在風險提醒，指出若TurboQuant 這類壓縮技術未能有效轉化為實際應用需求，或雲端大廠未將其帶來的效率紅利轉化為更多的資本支出，那麼對記憶體需求的推升力道可能就會低於預期。投資人應將此風險納入考量。
後續觀察與投資提醒
TurboQuant 的問世，為記憶體產業帶來了技術革新與市場討論的雙重影響。一方面，它短期內引發了市場對記憶體需求的擔憂；另一方面，群益投顧則從更宏觀的角度，預見其在長期內對HBM與先進封裝的正面拉動作用。未來，NVIDIA Rubin 平台的實際部署狀況，以及雲端大廠在AI基礎設施上的資本支出策略，將是驗證這些預期能否實現的關鍵。投資人應持續關注相關產業動態與技術發展。
【投資警語】本報告內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資人進行投資決策時，應審慎評估自身風險承受能力，並就投資結果自行負責。基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。
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