事件總覽：從 2024 年底至今，IET-KY 受惠於全球 AI 應用浪潮，其獨特的 MBE 磊晶技術在高階光通訊領域大放異彩，磷化銦 PIN PD 出貨量持續攀升，不僅營收屢創新高，更吸引法人高度關注，預期未來營運將持續走揚。
📅 2024年：營運轉折與光通訊佈局
在此之前，IET-KY 便已在光通訊領域悄然佈局，為迎接高速傳輸時代做準備。根據公司資料，2024 年光通訊業務在總營收中佔比約 29%。儘管當時市場對 AI 帶來的光通訊需求尚未完全爆發，IET-KY 憑藉其在 MBE 磊晶技術上的深厚實力，已開始與多家國際大廠合作，為未來的成長奠定基礎。
📅 2025年：營收躍升與光通訊轉型
進入 2025 年，IET-KY 的營運表現可謂是脫胎換骨。全年營收達到 10.8 億元，年增率高達 51%。更令人矚目的是，毛利率顯著提升 20 個百分點至 36%，這主要歸功於光通訊業務營收的狂飆，年增率高達 129%，使得光通訊佔總營收比重一舉躍升至 44%。每股盈餘（EPS）也成功由虧轉盈至 1.6 元，顯示公司營運體質已大幅改善，這無疑是市場對其技術與產品需求的強力肯定。
📅 2026年第1季至第2季：磷化銦 PIN PD 持續放量
時間來到 2026 年，IET-KY 的成長動能絲毫未減。截至 2 月，公司營收達 1.11 億元，年增率高達 43.13%，已連續 14 個月實現年增長，股價也隨之不斷走高。有趣的是，根據 IET 法說會的資訊，光通訊佔營收比重預計在 2026 年第一季與第二季分別達到 49% 和 50%，幾乎佔據半壁江山。這直接點出 磷化銦 PIN PD 磊晶片的貢獻，已獲得多家大廠的量產訂單，其中一家新客戶的 200G PD 產品，預計將在第二季正式進入量產階段，這也促使公司規劃啟動新機台擴充產能。不過話說回來，磷化銦基板的短缺問題，公司也正積極向供應商爭取更多配額，以確保產能無虞。
📅 2027年：高速傳輸模組與矽光子商機
展望 2027 年，高速傳輸需求將持續演進。市場預估，1.6T 光收發模組的需求將出現高達 200% 的成長，這將帶動 200G PD 需求的顯著增加。法人預期，IET-KY 的 200G PD 出貨比重有望從目前的 1% 提升至 2026 年的 3%，並在 2027 年進一步成長至 8%，滲透率快速提高。此外，針對發射端，IET-KY 的 QD Laser 產品仍在研發階段，目前已有配合的大客戶正進行測試，積極備戰未來 矽光子的龐大商機。為了因應這些成長，公司計劃在 2026 年與 2027 年分別新增 3 台與 2 台 MBE 設備，並預期其光纖網路事業年成長率將分別達到 64% 與 70%。
至今影響與未來展望
IET-KY 至今的成功，很大一部分歸因於其在全球唯二的 MBE 磊晶廠地位，這項獨特技術特別適合應用於低功耗、高階光通訊元件，使其在高階光通訊市場具備強大的競爭優勢。隨著 AI 應用帶動光收發模組快速升級，市場主流正從 400G、800G 邁向 1.6T 甚至 3.2T，這些都需仰賴更高速的 100G 光感測器（PD）與 200G/400G PD。法人看好，IET-KY 在此領域的獨特技術和產能擴充計畫，將使其在未來三年內持續受惠於這些倍數成長的應用。考慮到目前市場上良率穩定且能提供大量供給的廠商屈指可數，法人對 IET-KY 的未來營運持樂觀態度，給予買進評級與目標價 650 元，這也顯示出市場對其未來成長潛力的信心。
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