金融股投資人請注意，這組數字值得你畫三條線。第一金控（2892）上半年稅後淨利177.98億元，年增將近42％，每股盈餘1.24元，雙雙改寫史上同期最高紀錄。更關鍵的訊息藏在結構裡——過去很長一段時間，第一金的獲利引擎幾乎全靠第一銀行苦撐，但今年上半年，證券、人壽、投信與創投等非銀行子公司合計貢獻稅後淨利30.71億元，占金控比重拉高到15.7％，比以往明顯提升了一個檔次。
這不是單純的「景氣好所以賺得多」的故事。從數字來看，銀行子公司上半年稅後淨利154.56億元，年增11.9％，表現其實已經很不錯，但真正讓人眼睛一亮的，是證券子公司稅後淨利14.11億元、年增373.5％，創投子公司8.75億元、年增749.5％，投信1.92億元、年增134.1％。這些非銀行子公司的爆發性成長，讓第一金的獲利面貌變得不太一樣了。
現金股利為王：配發率6成以上的新常態
對持有第一金股票的投資人來說，總經理方螢基的這段話應該聽得特別仔細。他表示，股利配發率將以維持6成以上為原則，並改以現金股利為主要配發方式。過去第一金在股利政策上曾經股票股利與現金股利並重，但這次的宣示等於是定調：以後就是現金為王。當然，最終配發水準還是會視業務拓展及財務結構適度調整，但方向已經很清楚。
上半年EPS 1.24元，如果全年獲利維持這個水準、配發率抓六成，現金股利有機會落在1.5元左右。以目前股價水準換算，殖利率能不能打敗定存和通膨，數學自己算一下就有答案。不過話說回來，金控的股利政策從來就不是只看當年賺多少，還得考量資本適足率、業務擴張資金需求、以及主管機關對金融業配息的態度。方總經理的發言裡刻意保留了調整空間，這句「視業務拓展及財務結構適度調整」其實暗藏了不小的但書。
銀行本業的兩大成長引擎：放款與財管
拆解第一銀行的獲利結構，兩條成長曲線值得追蹤。第一條是淨利收，年增18.1％，主要來自放款規模擴張。截至上半年，銀行總放款達2.95兆元，年增11.1％，其中外幣放款年增25.7％、大企業放款年增13.5％，中小企業放款也突破兆元大關、年增6.0％，房貸業務年增率則維持在5.5％的溫和擴張節奏。
這組數據其實反映了AI科技產業帶動的資金需求——半導體、伺服器、組裝廠的資本支出和週轉金需求，直接反映在外幣與大企業放款的強勁成長上。第二條曲線是淨手續費收入，年增23.1％。銀行在這塊抓到的是高資產客戶在國內外股市熱絡下的資產配置與財富傳承需求，財管獲利強勁成長30.5％。放款賺利差、財管賺手收，兩條腿走路比單靠任何一邊都穩，這是銀行業最經典也最難做到的平衡，第一銀行上半年算是走得很穩。
非銀行子公司開始「長大」了
過去金控業者經常被詬病的一點是：銀行以外的子公司只是「花瓶」，賺錢時賺不多、虧錢時倒是很會拖累。但第一金今年上半年的數字，正在打破這個刻板印象。證券子公司年增373.5％，創投年增749.5％，投信年增134.1％，人壽則在導入IFRS 17後盈餘穩步成長至4.18億元。這些數字告訴我們一件事：非銀行子公司的獲利動能已經不只是加分項，而是開始具備「另一隻腳」的雛形。
不過，這裡也要潑一點冷水。證券和創投的爆發性成長，很大一部分建立在資本市場熱絡的前提上。如果台股下半年出現較大波動，這些子公司的獲利貢獻能否維持，還是未知數。第一金自己也清楚這點，所以總經理特別提到要「致力提升證券、人壽、投信等非銀行子公司之競爭力及獲利貢獻」，意思是還在養，還沒到可以完全靠自己的程度。
編輯觀點：從產業面來看，第一金上半年這張成績單，最值得關注的不是賺多少，而是賺錢的「來源」變多元了。過去台灣金控業的致命傷就是銀行獨大，景氣一翻轉就全部倒在一起。現在證券、創投、投信開始有像樣的貢獻，對金控整體風險分散絕對是正面訊號。不過投資人還是要認清——非銀行子公司的獲利波動性本來就比銀行高，今天年增700％很嗨，明年衰退50％也不是不可能。真正該追蹤的，是這些人壽、投信、證券的獲利能不能在未來三年維持一個穩定的基本盤，而不是曇花一現的行情。
下半年布局：美國據點與AI商機怎麼銜接？
展望下半年，第一金把兩張牌打得很清楚。第一張是跨境金融需求——AI浪潮帶動台灣科技產業持續擴張資本支出，這些企業不是只在台灣借錢，更需要海外資金調度、貿易融資、以及投資設廠的金融服務。第一金在美國擁有四家分行與一家子行、共13個據點，這條跨境服務網絡如果能跟國內分行的客戶資源有效串聯，確實能吃到一波企業全球布局的金融需求紅利。
第二張牌還是財富管理。高資產客戶的資產配置需求沒有淡旺季之分，但市場波動會影響客戶的風險偏好。上半年股市一路往上，財管業務順風順水；下半年如果市場震盪加大，財管能不能維持同樣的成長動能，考驗的是銀行的產品設計能力和客戶經營深度。
老實說，EPS 1.24元、年增41.9％這種數字，在金融股財報裡不算常見，特別是對第一金這種過去以穩健著稱、爆發力相對有限的官股金控來說，更顯得不尋常。但投資人該問的問題不是「現在能不能買」，而是「這種成長能持續多久」——答案或許不在這份財報裡，而要看接下來幾季非銀行子公司的獲利是否續強、以及美國聯準會的利率政策怎麼走。
對一般投資人來說，與其每天盯EPS和配息率，不如先問自己一個問題：你買金融股，是為了穩穩領股息，還是想賺資本利得？如果是前者，第一金六成以上的現金股利配發率和相對穩健的銀行本業，確實有一定的防禦價值；如果是後者，上半年高基期帶來的成長率減速風險，就得先算進你的損益表裡。財報數字是照後鏡，未來的路還是要看前方。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
第一金上半年EPS 1.24元，這樣算好嗎？
以金控同業水準來看，上半年EPS 1.24元且年增41.9％屬於相當亮眼的表現，更重要的是這個數字創下第一金史上同期新高，且非銀行子公司的獲利貢獻明顯提升，顯示獲利結構正在優化。
第一金現金股利配發率6成，大概可以領到多少？
如果全年EPS維持在上半年水準（約2.48元），以六成配發率計算，現金股利約落在1.5元左右。不過最終配發金額還是要看下半年獲利表現及董事會決議，建議以公司正式公告為準。
第一金現在適合買進存股嗎？
第一金的銀行本業穩健、股利政策轉向現金為主，確實具備存股的基本條件。但投資人應注意上半年獲利基期已高，下半年成長動能可能趨緩，且非銀行子公司獲利波動性較大，建議分批布局並追蹤每季獲利結構變化，不宜單壓單一金融股。本文不構成投資建議，投資前請審慎評估自身風險承受能力。
第一銀行的放款成長主要來自哪些產業？
主要來自AI科技產業帶動的資本支出與週轉金需求，反映在外幣放款年增25.7％及大企業放款年增13.5％的數據上。中小企業放款也突破兆元大關、年增6.0％，房貸業務則維持5.5％的溫和擴張。
※ 此篇文章由 AI 改寫或生成，內容僅供參考，可能存在錯誤或不準確之處。
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