上半年科技股一路狂飆，7月半導體卻無預警急殺，這種暴漲暴跌的行情，讓投資人開始意識到：押注單一題材的時代，或許真的回不去了。就在這個節骨眼上，第一金投信宣布聯手歐洲資產管理老牌M&G Investments，預計9月7日推出「全球動態入息多重資產基金」，主打一套名為DNA+的動態配置策略，要在股票、債券、REITs和衍生性金融商品之間靈活切換，解決資產齊漲齊跌的痛點。
AI泡沫陰影下，「擁擠交易」成了最大風險
第一金投信董事長尤昭文點出一個關鍵現象：即便7月半導體類股經歷了一波猛烈修正，美銀美林8月的調查依然顯示，超過五成受訪者把「作多半導體」視為全球最擁擠的交易。這代表市場共識高度集中的同時，也意味著一旦風向轉變，踩踏風險將極為可觀。AI題材長期趨勢雖然明確，但短線上的獲利了結賣壓、去槓桿與評價修正，已經讓科技板塊變得像極了雲霄飛車——每天都有人上車，每天也都有人被甩出去。
過去10年數據會說話：50%科技＋50%多重資產，波動砍半
這檔基金的操盤手、經理人蔡東穎提供了一組很有說服力的回溯數據。根據Bloomberg統計，過去10年若採用「50%科技股＋50%多重資產」的配置，年化標準差僅13.3%，遠低於純科技股的23%。更關鍵的是，報酬風險比從1.08拉高到1.27——這不是什麼神奇的選股技巧，單純是靠資產之間的「低相關性」來平滑曲線。白話一點說，當科技股修正的時候，債券或REITs未必跟著跌，甚至可能逆勢上漲，這就是多元配置的防禦力所在。
DNA＋策略解密：動態調整、逆向思考、主動攻防
蔡東穎進一步解釋，所謂DNA+，拆開來看是動態調整（Dynamic）、逆向思維（Non-conformist）與主動攻防（Active）的組合。但真正讓這個策略與眾不同的，是它引入了歐洲M&G的跨資產評價系統——不只看單一資產的漲跌，而是比較股票、債券、另類投資之間的相對價值，再決定資金要往哪裡擺。這套方法在台灣的多重資產基金中並不多見，多數同業仍傾向固定股債比，或乾脆押注某一種強勢資產。
編輯觀點：這檔基金選在9月募集，時間點其實有點意思。從產業面來看，7月的半導體急跌某種程度是「壓力測試」，測試市場對AI題材的信心強度。結果很明顯——大家嘴巴上都說泡沫，但身體還是誠實地作多。在這種群體行為下，與其猜測AI何時會真正崩盤，不如用多重資產來管理波動。第一金這次找來M&G當海外顧問，明顯是想在產品設計上與本土同業做出區隔。不過話說回來，多重資產策略的績效高度仰賴經理人的判斷力，特別是在「逆向思維」這個環節上，什麼時候該逆勢進場、什麼時候該順勢而為，這才是真正的考驗。
市場波動成為常態，投資行為也得跟著轉型
說真的，過去幾年「All in 科技股」的簡單模式，恐怕已經愈來愈難複製。當市場上所有人都盯著同樣的幾檔熱門股，任何風吹草動都可能引發連鎖反應。蔡東穎強調，這檔基金的定位並非追求打敗大盤，而是協助投資人在參與成長題材的同時，把波動控制在可承受的範圍內——這聽起來很基本，但實際上能做到的產品並不多。畢竟，投資最難的不是找到會漲的股票，而是抱得住。
第一金這次把募集時間拉到9月初，正好落在市場對聯準會政策路徑最不確定的階段。是否真能透過跨資產配置打破「同漲同跌」的宿命，或許接下來幾個月的實戰表現，會給出比回測數據更真實的答案。
FAQ
這檔基金的募集時間和基本資訊？
第一金全球動態入息多重資產基金預計於9月7日正式展開募集，由第一金投信發行，並委託歐洲M&G Investments擔任海外投資顧問。
DNA+策略和一般多重資產基金哪裡不同？
DNA+強調動態調整、逆向思維與主動攻防三面向，結合跨資產評價機制，不固定股債比例，而是依市場相對價值靈活配置，較傳統多重資產基金更具彈性。
為什麼現在適合關注多重資產配置？
根據美銀美林調查，逾半數投資人仍將作多半導體視為最擁擠交易，AI泡沫風險上升，加上科技股波動加劇，多重資產配置有助於降低單一主題風險、提升投資效率。
※ 此篇文章由 AI 改寫或生成，內容僅供參考，可能存在錯誤或不準確之處。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
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