關鍵數字：SAP 第二季雲端營收年增 24% 至 62.8 億歐元，但股價卻由紅翻黑，下跌 2.82%。
雲端業務表現亮眼，但獲利展望下修
德國軟體巨頭 SAP 在 23 日公布的第二季財報中，按固定匯率計算的營收年增 11% 至 98.8 億歐元，經調整每股盈餘 1.89 歐元，均優於市場預期。然而，關鍵獲利指標——非 IFRS 營業利潤為 26.4 億歐元，低於市場預期的 28.8 億歐元。
做為 SAP 最大的成長引擎，雲端事業表現出色，上季按固定匯率計算的雲端營收年增 24% 至 62.8 億歐元；雲端積壓訂單（Cloud Backlog）年增 26% 至 229 億歐元，顯示企業對 SAP 雲端平台的需求強勁，收入能見度穩健。
營利展望下修，投資人信心受挫
SAP 維持全年雲端營收 258 億至 262 億歐元以及自由現金流約 100 億歐元的預測不變，但將全年非 IFRS 營業利益預估由 119 億至 123 億歐元下修至 118 億至 122 億歐元，核心獲利年增幅度放緩至 13%~17% 之間。
SAP 表示，營業利潤成長放緩的原因為擴大投入研發以及收購 Reltio 帶來的稀釋效應。SAP 在德國掛牌的股票早盤原本上漲，但終場翻黑、下挫 2.82%，收 128.32 歐元，年初迄今重挫近四成。
市場擔憂生成式 AI 影響
今年來市場日益擔憂生成式 AI 可能削弱部分企業軟體需求，使軟體股承壓。SAP 執行長克萊恩表示，公司的「自主企業」（Autonomous Enterprise）策略持續獲得市場支持，企業客戶選擇 SAP，以在關鍵業務流程與企業資料基礎上打造更精準、符合監管要求的 AI 應用。
從產業面來看，SAP 的雲端業務增長顯示了企業對數位化轉型的高度需求，但獲利展望下修反映出公司在擴大研發和收購上的投資壓力。投資人對此反應冷淡，未來 SAP 需要在保持技術領先的同時，兼顧利潤增長，才能重新贏得市場信心。
未來展望：SAP 面臨的挑戰與機會
SAP 面對生成式 AI 的崛起，需要不斷創新以保持競爭優勢。公司正在積極布局 AI 領域，通過「自主企業」策略，推動企業數位化轉型。對投資者來說，SAP 的長期潛力仍然值得關注，但在短期內，公司的利潤增長和技術進步將是決定其股價走勢的關鍵因素。
行動呼籲
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本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
SAP 第二季營收是多少？
SAP 第二季按固定匯率計算的營收年增 11% 至 98.8 億歐元。
SAP 雲端營收年增多少？
SAP 上季按固定匯率計算的雲端營收年增 24% 至 62.8 億歐元。
SAP 股價為何下跌？
SAP 股價下跌主要是因為公司下修全年非 IFRS 營業利潤預估，由 119 億至 123 億歐元下修至 118 億至 122 億歐元，投資人對此反應冷淡。
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