伊朗與美國之間的戰火持續升溫，不僅讓全球油價劇烈波動，更導致承載全球五分之一原油及液化天然氣的荷莫茲海峽航運幾近停擺，對全球能源供應鏈構成前所未有的嚴峻挑戰。國際能源總署（IEA）直指，這已是史上最嚴重的石油供應中斷事件，顯示地緣政治衝突對全球經濟的衝擊力道之猛烈。
地緣政治衝突下的航運停滯與油價飆升
自今年2月28日美國與以色列對伊朗發動攻擊，引爆區域戰火以來，作為全球關鍵航道的荷莫茲海峽，其航運活動便陷入停滯。《NBC News》報導指出，過去一週，該海峽的船隻通行量遠低於正常水準，例如週一僅有5艘，週二也只有6艘船隻通過。根據《The Business Times》的估計，自戰事爆發以來，全球原油供應已累積損失約5億桶，這相當於全球五天的總供應量，每日損失高達2,000萬桶原油，對市場造成巨大壓力。
受此供應中斷影響，全球能源市場價格呈現高度不穩定。西德州中級原油（WTI）價格已飆升至每桶90美元以上，自2月28日以來漲幅逾30%，年初至今更驚人地上漲了50%。布蘭特原油（Brent crude）價格也持續在每桶102美元左右徘徊，顯示市場對未來供應的擔憂。油價的劇烈波動對各行各業造成直接衝擊，例如美國郵政管理局（U.S. Postal Service）便尋求實施8%的包裹和快遞燃料附加費，預計將於4月26日生效，並持續至2027年1月17日。《CNBC》也提到，聯邦快遞（FedEx）和優比速（UPS）等物流巨頭也已大幅調升燃料附加費，最終成本恐轉嫁至消費者身上。
各方斡旋與市場預期：和平曙光仍待考驗
面對持續近一個月的衝突，美國已提出一份15點的和平方案，試圖透過外交途徑結束戰事。據《Reuters》引述一位資深伊朗官員的說法，儘管伊朗方面初步回應負面，但仍在審查美方提案，這顯示德黑蘭並未完全拒絕和平的可能性。不過，伊朗也提出了結束戰爭的五項條件，其中包括要求賠償，並堅持美國必須承認伊朗對荷莫茲海峽的主權，這無疑增加了談判的複雜性。
美國總統川普（Donald Trump）對於戰事走向則顯得相當樂觀，他曾於週一表示荷莫茲海峽「很快就會開放」，週二甚至宣稱「這場戰爭已經勝利」。然而，美國中央司令部（U.S. Central Command）卻否認了伊朗革命衛隊（Islamic Revolutionary Guard Corps）聲稱擊落一架美軍F/A-18戰鬥機的說法，凸顯雙方在和談進程與戰事狀況上的資訊不對稱與分歧，導致油價與股市隨消息起伏不定。
這場地緣政治衝突也讓遠在亞洲的航運業者面臨巨大挑戰。以台灣的陽明海運（Yang Ming Marine Transport）為例，由於紅海地區的持續動盪，其亞洲-歐洲航線被迫繞道非洲好望角，這不僅導致航程增加10至14天，燃料消耗也因此增加高達30%，大幅推升營運成本。儘管陽明海運已積極應對，預計在2026年初接收多艘具備液化天然氣雙燃料能力的24,000 TEU超大型貨櫃船，以符合日益嚴格的碳排放法規，但地緣政治衝突帶來的額外航運成本壓力，仍是其營運上的嚴峻考驗。
專家剖析：實體供應鏈困境與市場心理戰
對於當前局勢的發展，金融市場與專家們抱持著不同的看法。《Deutsche Bank》的調查顯示，多數受訪客戶預計停火協議將在4月中旬達成，但同時也認為荷莫茲海峽要恢復正常通行，恐怕需要更長的時間。這點出市場對停火的渴望，與實際供應鏈恢復的艱鉅性之間的落差。
UBS全球財富管理首席經濟學家保羅·多諾萬（Paul Donovan）則觀察到一個有趣的現象：市場極度渴望相信正面消息，對於停火談判的關注程度，甚至超越了伊朗的否認，以及荷莫茲海峽實際上僅有極少船隻通行的現實。這反映出市場在不確定性中，往往會放大任何可能的利好消息。
摩根大通（JPMorgan）前量化策略主管馬可·科拉諾維奇（Marko Kolanovic）則一針見血地指出，雖然短期內油價期貨可能因消息面而下跌，但實體燃料庫存並無法被「說服」而憑空增加。這句話精闢地強調了，無論金融市場如何反應，實體供應鏈受到的影響仍是關鍵，若實際原油供應未能恢復，油價恐難以真正回穩。在各方持續角力下，全球能源供應鏈的韌性正受到前所未有的考驗。
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