當全球投資市場正因中東戰火與荷姆茲海峽危機而震盪不安時，一項關鍵數據卻揭示了逆勢而上的強勁動能：全球AI資本支出正創下歷史新高。儘管地緣政治風險升高，科技巨頭們對AI產業的投資決心未減，預示著科技股在逆風中仍有望成為中長期投資的亮點。
表象
近期國際情勢的確讓人心頭一緊。自2026年2月底美國與以色列聯手空襲伊朗後，戰火已持續超過22天，中東地區的緊張局勢不斷升溫。美國總統川普不僅要求伊朗立即重新開放關鍵能源航道「荷姆茲海峽」，更語帶威脅，警告若不遵守，美軍將摧毀伊朗的能源基礎設施。伊朗則強硬回應，宣稱海峽僅對「非敵對」國家開放，並對以色列發動了近年來最具破壞力的攻擊，同時也強化了對中東美軍基地的報復行動，使區域情勢急遽緊縮。連英國都派出搭載戰斧巡弋飛彈的核潛艦部署至阿拉伯海，這無疑是西方國家全面提高戰略警戒的象徵。
面對這樣的外部戰事升溫，全球投資人的風險情緒轉趨保守，國際金融市場短線震盪加劇，這完全是可預期的「黑天鵝」效應。不過，有趣的是，從過往經驗來看，每當市場因這類突發事件急跌，科技股往往能率先反彈，展現「V型反轉」的強勁走勢，無論是2008年的金融海嘯、2018年的貿易戰，還是2020年的新冠疫情，都出現過類似的修復能力。
真相
話說回來，地緣政治的雜音雖大，但深層的經濟與產業趨勢卻有另一番景象。野村投信投資策略部副總經理樓克望就曾指出，儘管戰火可能推升油價波動，但伊朗長期封鎖荷姆茲海峽的難度其實被普遍評估極高，因此，全球供應鏈斷裂的風險多半屬於短期的心理層面。他認為：
「若市場因戰事引發非理性下跌，反而可能形成中長線資金絕佳布局點。」
而資金環境也持續朝寬鬆方向推進。聯準會已於2025年12月重啟購債計畫，有效紓緩了短線流動性壓力。更令人振奮的是，2026年3月最新公布的點陣圖也顯示，聯準會的降息方向並未改變。回顧2019年預防性降息的經驗，即便當時未能立即消除經濟雜音，卻成功為科技股提供了向上動能，更奠定了2020至2021年科技股多頭的重要基礎。這說明了，在政策面與資金面的支持下，科技產業的韌性不容小覷。
從企業獲利表現來看，科技股更是穩如泰山。根據FactSet的最新統計，標普500指數中，2026年第4季科技產業的每股盈餘（EPS）成長率仍高居全部11大產業之冠，這清楚顯示了科技股依然是美股最強勁的獲利支柱。目前全球科技股的本益比約為38倍，遠低於2000年網路泡沫時期的極端水準，且自2024年以來一直穩定維持在40倍區間，這反映了市場對科技企業獲利的高度信心。就連「七巨頭」（NVIDIA、Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet、Meta、Tesla）的12個月預期本益比，也已從年初的30.4倍下修至27.9倍，在獲利加速成長的背景下，市場評價反而顯得有些偏低。
各方角力
面對當前地緣政治的逆風，全球科技股之所以仍能脫穎而出，關鍵在於其強勁的企業獲利能力、聯準會逐步寬鬆的資金環境，以及最重要的是，AI資本支出正以前所未有的速度創高。這股由AI基礎建設與應用落地所帶動的結構性需求，正成為支撐科技產業持續成長的核心動能，即便市場短期震盪，長期趨勢依舊穩健。
科技巨頭們的資本支出，無疑是市場上最響亮的投資訊號。野村全球科技多重資產基金經理人沈思瑩指出：
「美國4大雲端服務商（CSP）2026 年資本支出預估將達5330億美元，創下歷史新高，並將持續帶動伺服器、GPU、記憶體、高階 PCB、散熱及電源管理等供應鏈需求全面升溫。」
這數字幾乎是天文級別的投入，也難怪輝達執行長黃仁勳在GTC 2026上表示，預估2027年營收可望達到1兆美元，大幅優於先前市場預估，這象徵著AI基礎建設與推論需求呈現爆發式成長。樓克望也進一步觀察到，全球AI新創募資在2026年迎來高峰，企業已從早期的概念驗證（PoC）走向全面實際部署，評估方式也從情緒導向轉為更重視股東權益報酬率（ROI）、商業化能力與落地速度，這更有助於支撐整體估值的合理性。
從供應鏈的角度來看，AI產業的成長上限主要受限於先進製程、CoWoS、記憶體與T-Glass等核心產能，而這些多處關鍵環節，恰好集中在台灣、南韓與美國。這也是為什麼亞洲市場自2025年起就明顯領先全球，進入2026年後仍維持強勢走勢，主要就是受惠於這場AI軍備競賽帶來的結構性需求。
深層影響
展望2026年第2季，沈思瑩預期AI市場將從「模型突破期」正式進入「加速落地期」。這意味著，AI不再只是實驗室裡的理論，而是將全面融入各行各業的實際應用。她建議，全球科技配置將持續採取「AI核心 × 衛星」策略：核心鎖定GPU、ASIC、伺服器、資料中心等AI必備供應鏈；衛星則布局人形機器人、自動駕駛、AI工業解決方案與其他新興應用。這份策略地圖，清晰描繪了未來AI投資的重點方向。
有趣的是，儘管科技股在系統性風險下可能短線劇烈震盪，但樓克望認為，若投資組合能搭配投資等級債券進行風險分散，可明顯降低整體波動。在聯準會寬鬆方向確立的條件下，固定利率投資級債券具備「降息受惠」的雙重優勢，這有助於穩定科技投資部位，為投資人提供一個進可攻、退可守的策略。
說真的，AI是一場高成本、長週期、跨產業的軍備競賽，而具備穩健獲利、雄厚現金流與技術領先地位的科技巨頭，將在此浪潮中持續擴大市占。短期市場雜音雖大，但AI的長期曲線並未放緩。隨著不確定性逐步淡化，資金可望重新流回科技與AI產業，投資人應以長期視角看待波動，並持續關注具備結構性成長題材的企業。
未解之問
面對美伊戰火、荷姆茲海峽風險以及國際能源價格波動等外部不確定因素，短期金融市場的震盪確實難以避免。然而，科技巨頭穩健的獲利能力、史上最大規模的AI資本支出、全球企業AI導入的加速，以及亞洲供應鏈的戰略地位，均顯示AI的長期投資曲線並未放緩。隨著地緣政治風險逐步淡化，資金預計將重新回流科技與AI產業，投資人究竟該如何在當前的震盪中，精準逢回布局，以掌握這波AI時代帶來的長期成長紅利？這不僅考驗著投資人的智慧，更需要一份堅定的長期視角。
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