臺灣鋼鐵龍頭中鋼（2002）近期公布的財報顯示，今年前兩月累計稅前淨損已達5.72億元，相較於去年同期稅前淨利7.12億元，營運狀況從獲利轉為虧損。這項數據指出，儘管國際鋼價展現走強趨勢，中鋼的獲利動能仍受到嚴峻的成本壓力侵蝕，導致營運表現不如預期。
營運數據與虧損主因
細究中鋼今年2月份的營運表現，合併營收達到245.21億元，較1月減少約6%。更值得注意的是，營業損失由1月的7318萬元大幅擴大至2.49億元，而合併稅前淨損也從1月的8579萬元顯著增加到4.87億元。中鋼方面解釋，2月虧損擴大的主要原因，在於鋼鐵產品的銷售單價與單位毛利同步下滑，直接導致營收減少及營業損失增加。
此外，業外收益表現不佳也是拖累整體獲利的關鍵因素。根據中鋼說法，礦業投資獲配的股利減少，使得非本業收入大幅縮水，進一步加劇了稅前虧損的幅度。累計今年前2月，中鋼的合併營收為505.40億元，較去年同期減少約6%；營業利益更是從去年同期的獲利9.95億元，轉為今年虧損3.23億元，明確反映了鋼市景氣雖有回溫跡象，但尚未能有效轉化為實際的獲利表現。
鋼市景氣與成本挑戰
從國際鋼市的層面來看，中鋼觀察到一些正向訊號。歐美日等主要經濟體的製造業活動正逐步恢復擴張，企業投資與消費動能也隨之回升。同時，中國大陸透過擴大財政支出與強化內需政策，積極帶動經濟發展。有趣的是，中國推動的碳排放雙控政策，加速淘汰落後產能，使得今年前2月粗鋼產量年減約3.6%，供給面的收斂對國際鋼市形成了一定的支撐。
國際鋼價也確實持續走強，顯示需求端的回溫。截至目前，美歐市場今年累計漲幅已達60至80美元（約新台幣1922元至2563元），而中國寶鋼自1月以來也調漲了約58美元（約新台幣1858元），這些數據都指向鋼材報價上行的趨勢。不過，話說回來，中東地區的地緣政治衝突卻像一隻脫韁的野馬，不斷推升國際油價，連帶使得海運費與能源成本同步上揚，這無疑讓煉鋼成本攀升，嚴重侵蝕了鋼廠的利潤空間。
後續觀察與獲利展望
面對鋼價走強與成本高漲的兩難局面，中鋼指出，未來獲利能否有效改善，仍需密切觀察國際鋼價能否持續大幅上漲，以及成本端的變化趨勢。顯然，即使市場需求回溫，如果無法有效轉嫁不斷墊高的生產成本，鋼廠的獲利空間將持續受到壓縮。
因此，對於中鋼而言，如何在這場鋼價與成本的拉鋸戰中找到平衡點，將是決定其營運能否由虧轉盈的最大關鍵。投資人與業界人士都將持續關注中鋼後續的營運策略與國際大宗物資價格的波動。
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