全球貨櫃海運市場近期風雲再起，受中東地緣政治衝突影響，油價成本攀升與船舶供應緊縮，促使全球貨櫃輪運價自四月起全面走揚。法人機構對國內貨櫃三雄長榮（2603）、陽明（2609）及萬海（2615）五月後的營運表現抱持樂觀態度，預期此波漲勢將帶動航商獲利向上，尤其北美線長約價格可望優於去年。
運價飆升背後：地緣政治與成本推升
此波貨櫃海運價上漲的核心驅動力，主要源於二月二十八日美伊戰事升級所引發的連鎖效應。戰事不僅導致國際原油價格從每桶約 65 至 75 美元區間，短時間內飆升至接近 110 美元，大幅墊高航商的燃油成本，更因荷莫茲海峽通行受阻，影響全球船舶調度與供給量。國內物流業者推估，四月首波漲幅上看百分之十，且四月下旬恐將持續上漲，連帶使南亞等近洋航線運價亦受到外溢效應影響。
具體而言，遠東到美西的四十呎貨櫃價格已來到每櫃 2,525 美元，相較上週五的現貨價格漲幅約百分之七；遠東到美東航線每四十呎貨櫃則約 3,525 美元，漲幅約百分之八。然而，實際漲幅仍會因各航班裝載率差異而有較大變動，部分航線甚至可能突破百分之十。根據業界統計，自二月二十八日美伊開戰以來，全球貨櫃輪運力已受影響達百分之 1.5，加劇了航運市場的供需失衡。
供應鏈挑戰加劇：塞港與運力緊俏
地緣衝突的影響不僅止於運價，更對全球供應鏈的穩定性構成嚴峻挑戰。受到美伊戰事影響，南亞與歐洲地區已陸續出現塞港情況，進而使得全球船舶與貨櫃的調度難度大幅提高，塞港效應正持續擴散至遠東航線。在歐洲線方面，運價漲幅已接近兩成，而美東線的漲幅更達到百分之二十六，顯示主要航線的運力供應已趨於緊俏。
萬海航運指出，全球多處碼頭塞港情況重現，主因是美伊戰事導致船舶航往歐洲的天數拉長，加上天候因素等，大幅影響各大航商的運力配置。這使得原本預期可能供給過剩的運力，反而轉為供給緊俏，進一步推升運費。此外，航商也坦言，戰事帶來的影響不僅是航路受阻，各項營運成本與港口作業費用亦持續攀升，導致全球主要航線運費普遍呈現上升走勢。
陽明海運分析，雖然 2025 年中國大陸經濟成長率預計穩定在百分之五，2026 年放緩至百分之 4.5，但二月底美伊軍事衝突升級，導致荷莫茲海峽通行受阻，不僅引發國際油價大幅波動，更衝擊全球供應鏈穩定。隨著戰事膠著，全球船舶供給量減少，進一步加劇通膨壓力，為全球經濟前景帶來高度不確定性，預期未來市場變動將相當劇烈。
航商獲利展望：長約談判與未來營運
在航商各類成本全面上揚以及現貨運價回升的背景下，貨櫃輪業界正醞釀四月全面調漲價格。此舉將直接牽動美國線的長約談判價格，目前長榮、陽明及萬海的北美線長約正如火如荼進行中。陽明與萬海皆預計將於四月下旬陸續完成長約簽約，並且可以肯定，新簽訂的長約價格將比去年更為優渥，為航商營運注入強心針。
法人機構之所以對貨櫃三雄的後市營運抱持樂觀態度，主要基於以下幾個關鍵因素：
- 地緣政治衝突導致的供應鏈長期不確定性，支撐高運價。
- 燃油成本與營運費用上升，航商為維持獲利而積極調漲運價。
- 全球船舶運力因塞港與航路受阻而實際減少，供需失衡持續。
- 北美線長約談判預期將取得更佳價格，確保未來穩定收益。
展望與影響
綜觀當前全球貨櫃海運市場，地緣政治衝突已成為影響運價走勢的關鍵變數。隨著戰事的不確定性持續，短期內船舶供給緊俏、油價波動及港口擁堵等問題恐難以緩解，預期將為貨櫃海運市場帶來持續的支撐力道。這不僅意味著航商的營運表現有望持續向好，也可能將高昂的運輸成本轉嫁至終端消費者，進一步推升全球通膨壓力，對整體經濟環境構成深遠影響。業界將持續關注中東局勢發展，以評估其對全球貿易與供應鏈的長期衝擊。
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